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主力云集节后18股有望井喷式飙涨-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:06:46 阅读: 来源:PVC排水管厂家

国泰君安:给予航天电器(002025)“增持”评级 将短期目标价由11元上调至13元

近日,国泰君安调研了航天电器(002025.sz)公司苏州民品基地,同时就公司其他相关资产进行了研究。27日,国泰君安发布投资报告,给予航天电器(002025.sz)“增持”评级,将短期目标价由 11 元上调至13 元,具体评论如下:

民品业务增长迅猛。公司于 05 年末成立苏州华旃航天电器公司,将其作为民用电连接器生产基地。经过两年建设,于 07 年末完成生产线建设,江南航天机电(600151)公司相关保护器生产线及上海衡阳民用电连接器生产线也一同迁入基地。

军工业务为公司传统优势业务。目前涉及三个产品:电连接器、继电器和微特电机。国泰君安预期 09 年母公司业务收入将稳定增长,盈利规模将略有增长。中长期而言,公司军用电连接器/继电器产品稳定的业务规模水平大体在 4-5 亿左右,销售利润率未来可能继续下降,但稳定在25%以上的可能性较大。而林泉所在的微特电机业务,目前仍处于整合阶段,短期成长将为有限。中长期而言,军用微特电机业务的稳定销售规模大体在 3-4 亿之间。随着整合所带来的营运效率的提升,其销售利润率至少能维持在18%以上。如此算来,公司包括电连接器、继电器、微特电机等军品业务未来稳定的利润水平可能在 1.54-1.97 亿之间。

公司未来仍有资产注入的预期。事实上,梅岭化工厂作为 0 六一基地核心业务之一,曾被考虑注入到航天电器上市公司中。但由于种种原因并没有成行。梅岭化工厂创建于 1965 年 9月,1987 年被中国航天工业总公司定为“航天电源专业技术中心”,1990 年中国航天工业总公司批准该厂建立“化学物理电源研究所”。是一个融研究、设计、试制、生产于一体的企业,承担各类导弹、火箭、卫星、飞船、鱼雷及军用飞机等用电池及电池配套检测设备的研制和生产任务。主要产品有锌银蓄电池、锌银贮备电池、锌空电池、锌镍蓄电池、氢镍电池、金属氢化物镍电池、热电池、锂离子电池、锂亚硫酰氯电池、铅酸电池、燃料电池、砷化镓太阳电池等。国泰君安初步判断,目前梅岭化工厂的盈利能力不亚于航天电器母公司,年利润规模可能在 1 亿元左右。

除了军工能源外,0 六一基地尚有两家公司从事民用能源研发。一家是隶属梅岭化工厂的遵义梅岭锌空电池有限责任公司。目前公司的年收入规模为 4000 万左右,净利润在百万元水平。另一家是江南航天生物能源科技有限公司。作为 0 六一基地的战略性产品,生物能源将是基地未来重点发展的项目之一,不排除未来注入航天电器的可能性。

如此以来,国泰君安清晰地看到了航天电器的多重资产价值。第一重是由现有军民两用电连接器、继电器、微特电机业务构成的传统产业基本价值。该价值取决于现有资产业达到稳定业务规模时对应的盈利水平。国泰君安预计相关业务稳定的利润回报规模区间在 1.74-2.27 亿元之间,对应 EPS 区间为 0.55-0.70 元。以 18 倍 PE 计,则其合理估值区间为每股 9.90-12.60 元。第二重是考虑到石油电机产业化完成后的产业延伸综合价值。在石油电机业务产业化之后,大电机业务的规模利润回报预计在 0.96-1.20 亿元之间,则公司整体利润提升至 2.70-3.47 亿,对应 EPS 区间为 0.82-1.05 元,公司合理估值区间也上升至每股 14.76-18.90 元。第三是考虑到资产注入可能性之后的重估价值以及新能源产业可能给予的溢价。国泰君安认为,以目前军用能源业务的盈利能力,它的每股资产价值要超过 5 元,而新能源未来的广阔发展空间使得市场有可能给予更高的溢价。如此以来,公司对应的每股总价值应在 20.00-30.00 元之间。

基于上述分析,虽然公司股价已远离 4.02 元——国泰君安 08 年 11 月初推荐时——的起始价位,但公司的长期发展使国泰君安对其长期投资价值抱有信心。并愿意将短期目标价由 11 元上调至13 元。继续给予“增持”的评级。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  申银万国:上调长城开发(000021)评级至“增持”

申银万国27日发布长城开发(000021.sz)调研报告表示,智能电表成为催化因素,公司长期投资价值显著提升,上调公司评级至“增持”,具体分析如下:

投资评级与估值:申银万国预计公司09-11 年EPS 分别为0.36、0.46、0.55 元。与原有盈利预测相比,申银万国上调了10、11 年预测,以反映智能电表业务在10 年后进入爆发增长阶段。相应地,公司09、10 年动态市盈率为30.5、23.9 倍,估值尚属合理。但考虑到公司短期面临智能电网建设的催化因素,而长期投资价值持续增强,增长空间日益清晰,申银万国上调公司评级至“增持”。

关键假设点:预计公司智能电表业务将在2010 年后进入爆发增长期。中、美等国大规模智能电网建设即将拉开帷幕。据申万研究所预测,从发展智能电网的深度和广度考虑,两大电网公司未来在智能电网方面的总投资将不低于2000 亿元,而投资于电表相关的配网自动化与用户侧方面的投入将占到40%。

有别于大众的认识:公司经过多年的积累,已成功培育出一批亮点业务。实际上,正是由于公司具备大量的业务亮点,其业绩增长的确定性也不断增强,除了智能电表业务外,以下业务都将成为新的增长点:1)内存条:大客户的产能会进一步转移过来,预计09 年可增长20%以上;2)U 盘:U盘去年4月份开始生产,09 年一季度至少生产200万个;3)磁头:希捷磁头进一步转移过来;4)手机等电子产品:三星手机有可能进一步转移过来,而三星集团内其他的业务,例如笔记本电脑也有转移到公司代工的可能。公司的长期投资价值持续提升。公司目前已进入业务结构完善、资产结构合理的良性发展阶段,风险抵御能力进一步增强。并且,正是在不利的市场环境下,产能加速向中国等低成本地区转移,使得公司获得了更多的业务机会。申银万国看好公司的长期投资价值,还在于其清晰的增长路径。对于公司传统的硬盘与OEM 业务来说,通过其过硬的技术实力与管理能力,以及先进的研发水平与制造工艺,公司不断获取新客户以及新业务;对于智能电表业务来说,海外市场主要通过与IBM、Elster 等合作伙伴来开拓美国、欧洲市场,国内市场则通过其参股子公司长城科美进行销售,在当前中、美等国智能电网大规模建设即将展开的背景下,增长也具有较高的确定性。

股价表现的催化剂:智能电网具体规划推出;公司获得大额订单。

核心假设风险:智能电网的投入以及智能电表的市场开拓还存在一定不确定性。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  申银万国:上调S上石化09-10年业绩预测,维持“中性”评级

申银万国27日发布投资报告,上调S上石化(600688.sh) 09、10年业绩预测,但对A股依然维持“中性”评级,具体分析如下:

4 月份以来迎来盈利的最佳状态。由于1-2 月份还需要消化部分高价库存,1 季度上海石化仅实现微利。而进入4 月份,无论是炼油和化工都迎来盈利最佳状态。石油产品由于3 月份的提价加上进口时滞,预计桶油 EBIT可在6 美元左右。化工产品由于补库和需求恢复,产品价格逐月上涨,树脂及塑料表现最为突出,加上石脑油价格涨幅较低,部分化工品盈利已经达到历史较好水平。公司相关产品的装置开工率也都得到了提升,中间石化品和树脂的开工率已经接近100%,合成纤维略低。申银万国判断4、5 月份的盈利水平从年内来看应该已是最佳状态,对于当前市场普遍关注的成品油调价问题,申银万国依然认为近期应该会有一次调价,但未来炼油毛利应会有所缩窄,化工盈利在当前水平上继续提升的可能性预计也不大。

公司 09 年炼油主要积极应对控制原油成本。08 年公司原油成本控制的并不是很好,平均加工成本5304 元/吨,比同期迪拜油价要高出近10%,这一成本也高于中石化系统内平均成本,公司此前解释主要由于购买了波动相对较小的阿曼原油。09 年公司重新成立了原油研究小组,以应对市场变化,控制成本,从一季度情况来看,效果不错,平均成本比中石化略低。

另外,炼油方面,申银万国此前也提到世博会可能是提升公司炼油附加值的一个契机。2010 年的上海世博会可能会参照北京奥运实行欧四排放标准。公司目前已开工建设50 万吨/年的催化汽油选择性加氢脱硫改造项目,加上07 年已投产的330 万吨/年柴油加氢装置,预计09 年9 月可以达到国四标准的清洁汽柴油投放市场。从欧四到欧三,成品油售价可提升约200 元/吨,实际改造投入的成本估计在几千万元,以此炼油附加值可进一步提高。

化工 09 年继续进行结构调整。公司石化产品主要分树脂及塑料、中间石化产品、合成纤维三大块,占主营业务收入的比重分别为25%、17%和6%。09 年公司继续进行产品结构内部调整,中间石化产品主要定于精细化工,同时继续降低盈利能力相对较差的合成纤维的产量,专注于差别化纤维和碳纤维,15 万吨/年碳五分离装置今年将会按期完工,未来如果形成工业化则化纤会有所突破。

股改或私有化依然没有时间表。对于市场最为关心的股改和私有化问题依然无时间表,大股东也无这方面压力,申银万国认为短期进行这两项工作可能性也不大。

上调 09、10 年业绩预测,但对A 股依然维持“中性”评级。申银万国调高了公司炼油和化工产品的盈利假设,将公司09、10 年的每股收益预测由此前的0.16、0.23 元调高到0.24 和0.30 元。但申银万国认为当前A 股股价已经包含了公司基本面好转以及含权因素,申银万国对A 股依然维持“中性”评级。

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天相投顾27日发布投资报告,短期内给予红太阳(000525.sz)“中性”评级。

公司公告,公司拟向南一农集团定向发行股份购买其持有的农药类相关资产的的前两步已全部完成,第三步非公开发行尚需股东大会审议和国资委、证监会的审核。

天相投顾点评:

公告表明资产重组计划在顺利进行之中。此次资产注入后公司将拥有拟除虫菊酯产业链、吡啶碱产业链和氢氰酸产业链等三条产业链,公司的竞争力将明显增强;且有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争。

天相投顾预计重组计划全部顺利完成的可能性较大。预计公司2009-2010年按照5.8亿股的股本摊薄后EPS为0.45元和0.50元,按照昨日17.91元的收盘价计算,对应的动态市盈率分别为40倍和36倍,估值较高,天相投顾短期内给予“中性”评级,待重组完成后根据情况调整。

风险提示:此次资产重组需满足多项交易条件方可完成,审批时间和重组完成时间存在一定不确定性。

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长江证券5月27日发布投资报告,针对国务院批转发展改革委关于2009 年深化经济体制改革工作意见的通知,针对其中开征环境税,上市公司中最看好龙净环保(600388)(600388.SH)。

通知共提出十三点意见,其中与节能环保相关的有数条。第四条:大力推进资源性产品价格和节能环保体制改革,努力转变发展方式。第九条:加快理顺环境税费制度,研究开征环境税。

对此,长江证券认为,第一,从第四条来看,国家还在加强体制和制度建设对节能环保的推进。第二,第九条表示要研究开征环境税,这将对行业进一步构成利好。第三,开征环境税已经是发达国家助推节能减排的方式之一。第四,我国环境税开征最有可能从硫税开始,脱硫公司将从中受益,上市公司中最看好龙净环保。

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长江证券5月27日发布投资报告,上调南钢股份(600282.SH)评级至“谨慎推荐”。

由于此次交易标的涉及到部分股权资产,为了保持子公司基本注册信息不变,公司此次定向增发预案显得非常复杂。主要操作方法为①南钢集团公司、复星集团公司、复星产业投资、复星工业发展将其合计持有的南钢联合100%股权对南京钢联进行增资,从而使南钢联合成为南京钢联的全资子公司;②南钢联合实施存续分立,将拟注入上市公司的钢铁主业资产分立至南钢发展。实际上方案的本质主要是将南钢联原有的所有钢铁资产全部予以注入。

倍受争议的焦炭铁水加工费成为了此次交易的重点。此次交易的炼铁新厂现有一座2000m3 高炉、一座2500m3 高炉、一台180m2 烧结机、一台360m2 烧结机、两座55 孔焦炉、一座60 孔焦炉;一套75 吨和一套140 吨干法熄焦设施。2008 年炼铁新厂产生铁336.7 万吨、烧结矿436.9 万吨、焦炭166 万吨。

长江证券指出,在过去三年,公司支付的铁水加工费数额均超过了公司的营业利润。因此,高炉等炼铁资产的注入使得公司不再遭受于铁水加工费的制约。这将使得公司在未来经营中分享炼铁环节的利润,进而提高公司主要产品的毛利率。

除了炼铁新厂等关键资产之外,此次股权交易后,股份公司钢铁产量将在目前450-480 万吨的基础上增长30%左右。1、南钢有限和南京金腾:主要设备为前端的1 座100t 电炉以及后端的中型轧钢厂和高速线材厂,产能分别为60 万吨和50 万吨左右,合计110 万吨。2、无锡金鑫轧钢:该公司的终端产品为球扁钢等型钢产品,主要为船板配套,因此对南钢股份的船板销售有一定的促进作用。虽然2008 年公司只生产钢材12.9 万吨,但公司从无锡搬迁至宿迁易地改造后,将形成年产量40-50 万吨的型钢生产能力。预计2009 年公司有望实现完全搬迁。3、安徽金安矿业:金安矿业坐落于安徽省霍邱县范桥乡境内,矿区面积4.679 平方公里,年采选能力200 万吨。2008年该公司开始进行300 万吨扩产改造,即将达到年采选300 万吨的能力。矿区内铁矿石地质储量8600 万吨,矿石为单一磁铁矿,硫、磷、硅等有害元素含量低,是国内罕见的优质钢铁冶金原料。2008 年共采出原矿226 万吨,精矿63 万吨。按照品位比例估算,公司2009 年精矿产量有望达到85 万吨。

因此,不仅钢材产量有三分之一左右的增长,之前由于炼铁炼钢轧钢能力在各个公司之间的不匹配导致的关联交易将一并消除。同时,矿山的注入使得公司在成本方面取得了一定的优势,对股份公司来说实属利好。

长江证券表示,公司未来的钢铁产量增长主要来自于原股份公司的中板中厚板生产线,以及无锡金鑫搬迁后的产量释放。不过总体上维持相对稳定。从生产线上看,公司炼铁炼钢及轧钢能力基本已经完全匹配。自炼焦能力可能存在一定的不足,预计年外购焦炭量在40 万吨左右。能源中心此次也在收购的标的之中,预计公司收购的能源中心提供的自发电和转供电比例将占据新股份公司所需电量的四分之一。原股份公司ROE 水平与行业平均水平相比并不存在明显的劣势。在绝对毛利率并不太高,而资产负债率差别又不太大的情况下,主要是得益于公司高效的周转水平。长江证券预计公司营运能力方面的优势应继续保持。

从 PE 的角度上看,简单通过公司备考的会计报表估算,交易完成后,公司2008 年和2009 年1 季度EPS 为0.29、0.04 元,较未交易之前的0.07 和0.007 元有明显增厚。长江证券预计公司2009 年、2010 年EPS 为0.18、0.20 元。从 PB 的角度上来说,由于评估增值,每股净资产由交易前的2.60 下降为2.34。公司目前的估值水平在行业内并不算低。但是考虑到关联交易的解决有望进一步提高公司的ROE 水平,因此长江证券并不认为公司股价有明显高估。

长江证券看好不再存在大量关联交易的南钢股份在周期低迷时期的抗风险能力,因此上调评级至“谨慎推荐”。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  银河证券:调整皖能电力(000543)投资评级至“中性”

银河证券27日发布投资报告,调整皖能电力(000543.sz)投资评级至“中性”。

公司经过“上大压小”的漂亮转身后,经营前景持续向好。但自 09年1月21日首次评级以来,公司股价累计涨幅达60%以上,股价接近合理估值水平,暂时调整投资评级。

银河证券的分析与判断如下:

(1)漂亮转身,精彩继续

公司以“上大压小”为契机,获得了新开发大容量机组的机会。铜陵皖能、马鞍山电厂、合肥皖能等项目有望于2010年底至2011年上半年陆续投产。除传统火电外,公司积极参与核电项目。未来三年公司持续的装机投产和丰富的储备项目是最大的投资亮点。

(2)煤价僵持左右火电盈利

目前公司采购的合同煤以08年底420元/吨的含税车板价进行预结算,市场煤价格略高,在480-500元/吨左右。受山西省关停小煤矿限制供给等因素影响,煤炭企业对国内发电企业依旧保持强势。近期煤价虽无明显上涨,但下跌动力不足。银河证券维持之前报告中对公司重点合同煤430元/吨的价格预测,略上调对市场煤价格的预测至480元/吨(原预测为460元/吨)。

投资建议:

公司未来3年发展脉络清晰,将完成从“盈利能力改善”到“装机规模增长”的过渡。银河证券预计2009-2010年公司电力资产贡献的每股收益预计分别为0.24元和0.30元。公司在建、拟建、储备项目丰富,处于快速扩张期,且机组质地、结构持续改善,银河证券给予公司电力业务高于行业平均的估值水平。按2010年20倍市盈率计算公司电力部门合理估值为6元。

公司将国元证券列入可供出售金融资产,银河证券将其视为非核心资产。国元证券近三个月的均价为16元/股,相应的公司持有国元证券的资产价值接近16亿元,对应皖能电力约2元/股。

综合电力与证券资产估值,银河证券认为公司的合理估值为8元。银河证券坚持看好公司的持续发展前景,但考虑到近4个月公司股价累计涨幅较大,银河证券暂调整投资评级至“中性”。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  银河证券:给予航空动力(600893)“谨慎推荐”的评级

银河证券27日发布投资报告,给予航空动力(600893.sh)“谨慎推荐”的评级。

近日公司发布公告,拟非公开发行不超过12000 万股,募集资金不超过20 亿元。投资项目包括航空发动机零部件、转包生产线技术改造、燃气轮机生产能力建设、斯特林太阳能发动机示范工程以及补充流动资金等。

银河证券的分析与判断如下:

1) 公司的主要业务包括航空发动机的制造及国际转包等。发动机的主要型号是秦岭发动机,目前处于稳定增长阶段,未来仍将是公司业绩稳定增长的重要动力;发动机部件业务包括太行发动机和昆仑发动机的关键部件,太行发动机约30%的部件是由公司生产的。公司的国际转包业务是国内航空工业最早的,业务规模在中航集团位于前列。公司还有燃气轮机等业务。

2)此次增发主要是扩充目前业务的生产能力。项目完成后,将扩大航空发动机零部件制造能力,由目前的2400 套提升至4800 套,同时航空零部件转包生产线将新增8000 万美元转包能力。

此外,燃气轮机项目将新增30 兆瓦级燃气轮机产能20 台份,满足船舶行业及国家重点项目的需要;太阳能发动机示范工程将利用现有电网建设1000KW 太阳能示范站。这两个项目拓展了公司新业务的发展空间。

3) 此次增发对于补充公司的流动资金,降低财务费用也将起到重要作用。公司将用4.4 亿资金补充流动资金,以降低公司的资产负债率。银河证券测算如果下半年公司定向增发顺利完成,公司2009 年财务费用将同比降低4000-5000 万元。对公司每股收益贡献将近0.10元。

4)后续资产注入可期。2009 年3 月,中航发动机公司成立,其下属资产的整合和资本运作将进一步加快。根据中航工业集团的承诺,除航空动力外,中航工业将不在谋求同类企业的上市。公司作为我国航空发动机发展平台的定位已经明确,此次增发有利于公司打造好自身业务,为以后的资产注入打下好的基础。银河证券认为,未来将注入公司的资产包括南方动力、沈阳黎明、贵州黎阳等。其中沈阳黎明的资产规模最大,资产质量好于其它公司,也是市场关注度最高的资产。

投资建议:

公司此次增发的意向价格将在18元以上。对应2009年50倍左右的市盈率,估值优势不明显。不过由于公司未来将通过收购中航发动机资产提高盈利能力。如果市场对公司未来两年的业绩预期较为乐观,有助于公司的成功发行。此外,对不超过10家机构融资20亿元左右,平均每家约2亿元,从这个角度看,规模较小的机构投资者难以参与,这在一定程度上增加增发的难度。

在公司增发完成前,银河证券维持对公司的盈利预测:2009和2010年每股收益分别为0.34和0.42元。考虑到公司未来两年可能整合集团资产提高收益水平,因此给予“谨慎推荐”的评级。

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近日,银河证券对宏达经编进行实地调研,与公司相关人员就公司主业发展、定向增发和集团资产情况进行沟通交流。27日,银河证券发布投资报告,给予宏达经编 (002144.SZ)“中性”评级。具体分析与判断如下

(1)公司主体业务比2008年下半年和2009年一季度有所好转。公司主体业务主要包括汽车内饰、弹力面料、普通面料以及染整业务。其中,汽车内饰业务是公司传统业务中最具核心竞争力部分,在总收入构成中约占16%,营业利润约占36%。由于起步较早,公司在汽车内饰、尤其是中高端汽车内饰领域占有一席之地。上海大众、上海通用是公司主要合作伙伴。2008年公司虽然受到行业不景气负面影响,但由于开拓了奇瑞等新客户,从而使下降幅度得到一定控制。在下游汽车快速发展带动下,作为汽车生产厂家二级供应商,2009年1-4月份订单与去年同期相当,5月份比上年同期略有增加。

弹力面料占公司销售收入21%,营业利润约占24%。弹力面料的附加值相对较高,但中低端面料不计成本进行竞争。从价格看,弹力面料价格有所回升,去年10月份属于暴跌期,2009年2、3月份触底,目前价格已有所回升。从长期看,由于弹力面料主要适用于内衣和泳装等,随着全球市场逐步恢复,将会有所好转。

(2)定向增发注入B超业务带来外延式增长。5月11日公司公告,定向增发4400万股(发行价8.27元),用于收购深圳市威尔德医疗电子股份有限公司100%股权,其中,威尔德账面值1.24亿,估值3.6亿元。被收购标的主营掌上和便携式B 型超声诊断仪,其中,掌上式B 超产量占据全国60%份额,未来公司有望涉足彩超等领域。2008年威尔德净利润2069万元,比2007年有所下滑,导致下滑的主要原因是公司外包订单减少。

与此同时,被收购标的做出业绩承诺,2009 年度至2011年度每年实现的经审计净利润比2008 年度复合增长不低于15%,即2009年净利润不低于2379万,2010年净利润不低于2736万,2011年净利润不低于3147万。

(3)大股东资产涉足教育、地产、家纺城等多个领域。公司关联企业宏达控股集团公司主业还涉足教育产业,家纺城(租售结合模式),房地产(规模相对较小),小额贷款公司(2008年9月份成立,目前盈利状况良好)。长远看,银河证券认为集团资产注入的可能性相对有限。

盈利预测和投资建议:

收购威尔德资产同时,宏达经编实际控制人沈国甫保证,宏达经编2009-2011年净利润比2008年复合增长率不低于20%,即2009年不低于832万,2010年不低于1000万,2011年不低于1200万。由于2008年下半年属于行业中最困难时点,银河证券认为公司可以实现该目标;如果经济大幅好转,公司有望恢复2007年盈利,业绩可能超出预期。

结合公司承诺,假定公司定向增发在2009年上半年完成,预计公司2009、2010年净利润3250、3850万元,摊薄EPS分别为0.215、0.254元;目前公司股价对应2009年PE47倍,市场价格已经充分反映公司价值,给予“中性”评级。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  广发证券:给予江钻股份(000852)“买入”评级

广发证券27日发布投资报告,给予江钻股份(000852.sz) “买入”评级,具体分析如下:

亚洲最大、世界第三的石油钻头生产商

公司是国家一级企业,国家重点高新技术企业,是亚洲最大、世界第三的石油钻头研发、制造基地。公司主导产品油用牙轮钻头国内市场占有率多年来保持在60%以上,国际市场占有率达到10%。受国际金融危机影响,2009年公司订单与去年同比略有下降,但武汉钻头厂金刚石钻头生产线已建成投产,公司拟藉此建立战略性产品更新换代机制,提高金刚石钻头产品性能,目前金刚石钻头还没有量产,但未来有望成为新的盈利增长点。

世界石油工业前景依然乐观

根据中科院《中国能源可持续发展若干重大问题研究》项目对全球126个国家油气资源的评价,世界石油最终资源量为5030.68亿吨,全球未采出石油资源量为4049亿吨,资源的采出程度仅为20%。随着勘探开发技术的进步,油气可采储量还将进一步增长,石油资源潜力仍然巨大,石油工业前景依然乐观。

2008年世界范围内石油勘探开发投资为4535.62亿美元,比2007年增长39.8%;世界钻井数为112573口,比2007年增长7.52%。2009年受全球金融危机影响,油价持续下跌,预计油气勘探开发投资和钻井数量会有所下降,但仍将维持在较高水平。

资产注入仍然值得期待

公司股改时承诺,江汉石油管理局将利用增发或其他合适方式,将优质资产注入江钻股份,把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地。2008年6月公司资产注入方案被股东否决。管理局表示将修改方案,继续履行股改承诺,但具体方案和时间表尚未确定。

盈利预测与评级

按照公司现总股份3.08亿股,广发证券预测公司2009~2011年每股收益为0.42元、0.516元和0.562元,按照2009年30倍市盈率,公司一年内合理价值为12.60元,给予“买入”评级。

风险提示

1、石油价格如大幅下跌,将对钻头需求产生较大影响。2、资产注入存在较大不确定性。

广发证券:给予太钢不锈“买入”评级

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  广发证券27日发布投资报告,给予太钢不锈(000825.sz)“买入”评级,具体分析如下:

在不锈钢资源供给、价格制定上,公司具有较大话语权

太钢、宝钢、张浦、联众等在内的八家不锈钢企业产量所占全国的比重高达88.24%,而太钢更是一枝独秀,单个企业的产量占据了1/4强。高达28.13%的市场占有率使得太钢在资源供给、价格制定上拥有较大的话语权。

二季度订单饱满的主要原因

1、社会库存短缺,补库存效应显现。08年四季度以来,主要不锈钢企业大幅减产以应对需求的萎靡。因此社会库存的减少使得刚性需求难以满足,伴随旺季的到来,补库存的效应显现。

2、出厂价处于年度最低,刺激需求的启动。从目前的市场价来看,300系、400系不锈钢均处于近三年以来的新低。此低廉的价格使得下游用户和代理商订货积极性高涨,抄底心态显现。

3、调整营销策略,抢占市场份额。率先实施周定价以贴近市场,自09年3月中旬以来,太钢为了更好的贴近市场,在不锈钢行业首次推出周定价模式。同时实施库存前移,降低客户资金成本。

4、终端需求回暖显现。3月份以来,中国不锈钢的进口量和出口量均出现反弹,环比涨幅超过20%,昭显不锈钢内需和外需都呈现了一定的恢复。

市场占有率的提升保证了订单的可持续性

太钢凭借技术及产品优势,实施低价换销量的策略,辅以市场化的营销手段,使得太钢在固有客户的基础上获得了大量额外订单,市场占有率的提升是订单饱满的根本原因。公司对于09年不锈钢市场占有率的目标为40%,不锈钢订单饱满状况有望持续到三季度。

投资建议

未来不锈钢价格虽难以有较大程度的上涨,但公司成本优势明显,在产销量创新高的前提之下,公司盈利能力的改善可期。公司2009、2010、2011年EPS分别为0.21元、0.35元、0.41元,考虑到公司龙头的垄断地位,理应享有一定的市场溢价,因此广发证券给予公司2.3倍的PB,对应目标价8.00元,目前股价为6.63元,投资评级“买入”。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  广发证券:给予海油工程(600583)“买入”评级

广发证券27日发布投资报告,给予海油工程(600583.sz)“买入”评级,具体分析如下:

中海油高资本支出确保公司稳定成长

中海油将加快油田的开发计划,在未来两年将实现 “5000万方”和渤海“3000万方”(目前渤海油气产量仅为1600万方)油气当量,中海油大量的资本性支出尤其是在勘探和开发方面的投入将直接带动海油工程资产规模和盈利能力的进一步提升,为公司的稳定增长提供坚实的基础。

订单饱满,资产规模的迅速扩大为盈利增长提供强劲动力

从2005年起公司开始了新一轮的产能扩张,随着2009年青岛基地三期建成投产,公司的场地建设已经基本完成,船舶装备除深水铺管船外其余装备也已全部投入运营,公司利用各种融资手段使得固定资产的规模将从2008年的68.71亿元上升到2011年的147.36亿元,资产规模的迅速扩大为盈利增长提供了强劲的动力。

盈利能力出现拐点,毛利率将回升至正常水平

广发证券认为2009年一季报中的毛利率水平很有可能成为一个拐点,2009年整年的毛利率水平可能会恢复到20%的正常水平,主要依据为:1、2009年公司的海上安装主要集中在渤海海域,南海的恶劣天气对公司利润的负面影响将降低;2、青岛二期投产使用,青岛三期也将于09年建成,规模经济效益将逐渐显现;3、原材料价格下降对盈利能力提升的作用将越来越明显。

盈利预测与投资评级

根据广发证券的预测,公司09、10、11年的EPS为0.52、0.62和0.74元,通过与国际相关上市公司进行比较,其PE、PB水平均较高,与国内公司比较估值情况相同,考虑到公司作为中海油的子公司,将长期受益于其垄断经营和未来几年勘探开发力度的加大,同时公司资产规模迅速扩张也将带来盈利能力的进一步提升,广发证券给予公司09年25倍的市盈率水平,对应的股价为13.00元,投资评级为“买入”。

风险提示

1. 国际油价有可能长期在低位徘徊 2. 大量的资本支出可能加重公司的债务负担 3. 向深海进军的战略和海上气候的多变将使公司业绩产生波动。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  海通证券:给予中金黄金(600489)“增持”评级

海通证券5月27日发布投资报告,针对中金黄金(600489.SH)今日公布受让股权公告,给予该股“增持”评级。

经中金黄金股份有限公司2008 年度股东大会批准,公司于2009 年5 月22 日向北京产权交易所有限公司提交了受让申请,以挂牌价25543.17 万元人民币,但最高不超过挂牌价格1.1 倍的价格竞购中国黄金集团公司出让其持有的河北金厂峪矿业有限责任公司100%股权和河南秦岭黄金矿业有限责任公司100%股权。2009 年5 月25 日,公司已收到北交所的确认通知,成为黄金集团出让上述股权的最终受让方。公司受让上述股权价格25543.17 万元人民币,其中秦岭矿业15849.06 万元,金厂峪矿业9694.11 万元。

海通证券指出,中金黄金受让集团公司股权,有利于提高公司矿产金产量。秦岭矿业目前拥有两个探矿权和一个采矿权,探矿权分别是河南省灵宝市秦岭金矿接替资源勘查探矿权和新疆托喀依西铜矿普查探矿权,总面积为45.04 平方公里;采矿权矿山名称为河南秦岭金矿,金金属量为5165 千克,品位为4.23 克/吨。金厂峪矿业目前拥有三个探矿权和一个采矿权,探矿权分别为河北省迁西县金厂峪镇桑家峪一带金矿地质普查探矿权、河北省迁西县金厂峪镇庙岭头—麻达峪一带金矿地质普查探矿权和河北省迁西县上营乡董家口一带金矿地质普查探矿权,探矿权总面积为10.47 平方公里;采矿权名称为河北金厂峪金矿,金金属量8555 千克,品位为3.52 克/吨。

海通证券不考虑探矿权价值,只计算黄金资源收购价格,可以得出每克黄金的收购价格为18.62 元。如果考虑到探矿权的潜在价值,本次收购价格基本合理。本次收购将增加中金黄金2009 年的矿产金产量大概1.7 吨,增加净利润5000 多万元,增加每股收益(摊薄后)0.06 元。

海通证券初步预测,如果公司实现注入承诺,2009 年将生产矿产金(权益)13.5 吨左右,实现每股收益(7.9 亿总股本摊薄后)0.81 元左右,海通考虑到公司未来两年将继续注入资产,公司矿产金产量将保持快速增长,给予公司“增持”评级。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  平安证券:提高中鼎股份(000887)评级为“强烈推荐”

平安证券5月27日发布投资报告,通过对中鼎股份(000887.SZ)的调研,提高该股评级为“强烈推荐”。

平安证券指出,资产收购完成后,中鼎股份业务范围扩大,产业链得以完善,具有炼胶、制模、硫化一体化产业结构,企业竞争优势更加稳固。收购后关联交易大幅减少,盈利能力提升,抗风险能力提高。

公司06年借壳飞彩股份上市,08年进行了一系列资产收购,09年2月又收购集团持有的两家企业股权,自此公司成为一家具有完整产业链、多下游配套的橡胶件行业龙头企业。产品为汽车、家电、工程机械、航天航空、石油化工等行业配套,其业务几乎涵盖所有汽车橡胶零件业务,为全国最具综合性的橡胶零件生产企业。下游市场广泛,且生产工艺流程相似度高。近年公司成功进入家电、工程机械、消费电子等领域,并积极开拓军工、航天航空等领域的配套。

平安证券称,公司在行业内具备稳定的客户资源、突出的行业地位、完整的产业链和较高的生产规模。汽车橡胶件行业进入门槛较高,上下游合作关系长期而稳定,公司作为行业龙头,将充分受益于下游行业快速增长及相关产品保有量的持续提升。08年底以来公司业务受到车市低迷影响,但09年3月后公司业务回暖明显,部分国际汽车橡胶件企业的破产给公司带来提高国外市场占有率的契机。

平安证券预计公司2009年、2010年每股收益为0.66元、0.76元。根据公司5月25日收盘价计算,动态市盈率为19倍。后期成长性好,平安证券提高投资评级为“强烈推荐”。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  平安证券:首次给予南玻A“推荐”评级

平安证券5月27日发布投资报告,通过对南玻A(000012.SZ)的调研,首次给予“推荐”评级。

公司产品包括平板玻璃、工程玻璃、精细玻璃、太阳能业务和其他业务五大类。其中,平板玻璃、工程玻璃和精细玻璃是主要的利润来源。虽然行业在2008年出现较大压力,但2009年已经出现明显好转迹象。平安证券保守估计,平板玻璃毛利率将保持相对平稳,保证了产能扩张能有效形成利润增长。

2009年,工程玻璃业务增长的驱动因素主要来自三方面:(1)经济复苏带来的需求增长;(2)产品价格提升引致毛利率回升;(3)产能扩张带来的收入增长。由于行业基本处于稳定增长阶段,平安证券预计,2009年的收入和毛利率仍将维持稳定特征,也形成对公司较为稳定的利润贡献。

公司的太阳能项目包括太阳能玻璃、多晶硅和电池组件三部分,均为多晶硅电池组件配套,产业链较为完整。短期看,多晶硅和电池片均难以贡献业绩,但长期值得期待。

平安证券预计2009年、2010年和2011年的每股收益分别为0.41元、0.53元和0.63元。按照2010年市盈率20倍和2011年15倍测算,股价在9~10元左右。依照与通威股份(600438)比较分析估值,多晶硅业务估值为8元。综合测算,公司合理股价为17~18元,目前股价已经处于该区间。考虑到太阳能行业的远景预期,平安证券仍给予“推荐”评级。

在操作策略上,平安证券建议持有为主,不建议追高买入。

【和讯声明】此消息系转载自机构内参, 和讯网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。  国元证券:新能源若干事件点评,长期关注四家公司

国元证券5月27日发布投资报告,针对点评新能源若干事件及其对相关子行业影响,认为金晶科技(600586)、南玻A、耀皮玻璃(600819)以及中航三鑫(002163)四家公司值得长期关注。

就在 5 月21 日国务院副总理李克强在财政支持新能源和节能环保等新兴产业发展工作座谈会上表示,要不失时机地发展战略性新兴产业。昨晚凤凰网财经讯又传出消息称,据业内人士表示,我国新能源规划投资将大幅提高,预计将达到4.5 万亿人民币,将拉动全社会总投资9 万亿元。这一数额远高于此前规划的3 万亿元。

其中提到:到2020 年风电总装机容量将提高至约150GW;太阳能光伏的发展目标为总装机容量20GW;核电运行装机容量达约80GW。上述风电、太阳能发电和核电发展目标分别为2007 年可再生能源及核电两份中长期发展规划中原定目标的5 倍、11 倍和2 倍。而截至到2008 年底,国内风电装机超过10GW,而目前太阳能发电能力仅为1GW,核电装机容量则低于10GW。

另外,就在全国性新能源产业调整和振兴规划出台之前,光伏大省江苏抢先推出新能源规划。这份横跨3 年的江苏省《新能源产业调整和振兴规划纲要》涉及了太阳能光伏、风电、核电和生物质能四大产业,其中重点仍是光伏产业。按照预测,江苏省新能源销售收入将从2009 年的1800 亿元递增到2011 年的4500 亿元,三年大增1.5 倍。其中光伏产业将占3500 亿元,比重为77%,太阳能电池及组件还将形成每年10000 兆瓦(即10GW)的生产能力。

从上述新闻来看,国元证券指出,这次新能源产业振兴规划着墨最多的当属光电和风电,这在大幅提高国内光电、风电以及核电等新能源的装机容量的同时,相应的也带动了相关产业的发展。光从江苏一省来看,国元证券认为未来国内形成20GW 的太阳能电池产能规模是可以实现的。

对于光伏产业来说,最主要的技术为多晶硅电池和薄膜电池,虽然多晶硅电池的转化效率较高,但其过高的成本和能耗,制约着太阳能电池的推广。现在薄膜电池的出现及其技术的提高,带来该子行业的迅猛发展。根据中投顾问能源行业研究部的统计数据显示,06 年以来全球薄膜太阳能电池的年产量均保持了120%以上的增长,远远超过整个光伏产业的增长速度,显示了薄膜电池的强劲发展势头。

所以说,短期内市场将以多晶硅为主,但中长期薄膜电池的占比将提高。综合考虑到薄膜电池的优势,国元证券认为未来薄膜电池有望占据50%的市场份额。薄膜电池的爆发式增长,将直接引爆国内超白玻璃的市场行情。根据目前1GW 需求400 万重量箱的超白玻璃来供应生产薄膜电池的市场预测,未来超白玻璃的年需求量将新增4000 万重量箱。目前国内超白玻璃的主要生产商有金晶科技、南玻A、耀皮玻璃以及中航三鑫,包括在建项目在内合计产能将达到日产2000 吨左右,年产能近1500 万重量箱,市场存在较大的供需缺口。对此国元证券认为,上述4 家公司值得长期关注。

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国元证券5月27日发布投资报告,针对央行、财政部、银监会、保监会、林业局联合发布《关于做好集体林权制度改革与林业发展金融服务工作的指导意见》,明确要积极营造有利于金融支持集体林权制度改革与林业发展的政策环境,建议关注林业资源较丰富的永安林业(000663.SZ)和吉林森工(600189)。

《指导意见》共分六个部分,主要内容是提出要切实加大对林业发展的有效信贷投入,引导多元化资金支持集体林权制度改革和林业发展,鼓励符合条件的林业产业化龙头企业通过债券市场发行各类债券类融资工具,募集生产经营所需资金,并且规定林业贷款期限最长可为10 年。

国元证券表示,林业振兴规划的出台将促进我国林业行业的发展,并且对林业的资源价值重估起到积极作用。我国是世界上森林资源相对贫乏,总量严重不足的国家之一,而伴随着近两年来建筑业、制浆造纸业和家具业等行业的快速增长,更是极大地拉动了对木材的需求,随着林业原料的供应越来越紧,林业资源的价值将会不断提升,拥有林业资源的上市公司价值将获得重新评估的机会,个股方面国元证券建议关注林业资源较丰富的永安林业和吉林森工。

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方正证券5月27日发布投资报告,给予中天科技(600522.SH)“增持”评级。

方正证券指出,公司是我国光电线缆领域的龙头企业之一,主要从事光纤光缆、射频电缆、海底光电缆、电力光缆以及各类特种导线的生产。公司在国内特种光缆市场占有率达到30%-40%;射频电缆目前市场占有率达到20%左右;海底光、电缆市场2007 年占有率为70-80%;电力光缆OPGW 产品2008 年市场占有率达到42%。公司各种产品在2009 年需求旺盛,市场占有率有望保持或进一步提高。

随着2009 年国内3G 建设加速, 2009 年国内射频电缆总需求约为14 万公里左右,较2008 年有大幅增加,预计公司射频电缆产量将在2009 年达到4 万公里,增长30%以上,产能也将进一步扩张到7 万公里。另外,2009 年受益于运营商骨干网、城域网建设及FTTX(光纤接入)带来的需求增长,国内光纤光缆需求有望达到5500 万芯公里,同比增长23%左右,因此公司受益匪浅,预计公司2009 年光纤产量将至少达到900 万芯公里,相比2008 年增速达到60%。同时运营商光纤集采价格也较2008 年有所上升,达到83-85元/芯公里,保证了公司受益。另外,公司海底光缆产品有望2009 年上半年通过国际深海光缆UJ 认证,一旦通过,产品销量有望实现爆炸性增长。

在电网建设和改造方面,国家电网未来2 至3 年投资将超过1 万亿元,南方电网也计划未来两年内增加投资额至1800 亿元。公司OPGW 产品在新建电网中需求量猛增,产量2009 年有望达到3 万公里以上,增长20%以上。另外,在经历了南方的雨雪冰冻灾害之后,电网组网对特种高压输电导线的需求大增,公司特种铝导线2009 年产量预计可达到7 万吨,同比增长200%以上,销售收入有望突破10 个亿。另外,公司海底光电复合缆产品受益于风力发电、岛屿开发和海上石油勘探开发,也呈快速增长态势,今后两年将为公司业绩贡献巨大,2009 年产量有望达到200 公里以上,同比增长50%以上。

方正证券预计公司2009 年、2010 年EPS 为0.61 元、0.77 元,对应的PE 为25.45 倍、20.12 倍。方正证券认为公司有较好的中长期投资价值,公司的目标价格为18.47 元,给予“增持”的投资评级。

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