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江涌后海啸时代的国际金融格局

发布时间:2020-03-26 18:18:32 阅读: 来源:PVC排水管厂家

中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任 江涌 ★助理研究员 张茂荣

世纪金融危机正渐行渐远,美国与新兴市场引领全球股市强劲反弹,大宗商品价格触底回升,主权债务风险凸显,流动性过剩导致通胀预期上升,美元等货币危机概率增大。

国际金融已开始步入一个“大动荡不多”但“中小动荡不少”的“后金融海啸时代”。金融危机推动国际金融格局演变是历史的必然。当前,中国等新兴大国在面临巨大金融挑战的同时,也赢得重大金融发展机遇。

美元渐暗淡 大国货币露头角

自布雷顿森林体系建立以来,美元一直成为美国掌控国际金融话语权的象征,在国际货币格局中维持了长达六十年的垄断地位。2008年以来,全球股市以及原油、黄金等大宗商品期货价格暴涨暴跌,国际金融市场经历了史无前例的大地震,以美元为本位的国际货币金融体系正面临严峻考验。金融危机发生后,为稳定市场、刺激经济,美国政府发行了天量债券与美元。从长期来看,势必导致美元大幅贬值;从全球范围看,现存主要钉住美元、实行管制的汇率体系将面临空前压力。

同时,强劲挑战者欧元趁机拓展阳光下地盘,日元与英镑为维持既有的国际地位而持续挣扎,人民币等新兴大国货币崭露头角。

此外,海湾阿拉伯合作委员会、玻利瓦尔美洲联盟等都在谋划自己的区域货币,前者明确将以“海元”计价、结算石油,后者要用“苏克雷”主导美国经济后院。虽然皆非完整意义上的货币,但是都会侵蚀美元霸权的基础。欧洲著名经济学家、比利时鲁汶大学教授保罗·德格劳威称,目前美元在世界货币体系中仍居主导地位,但纵观美元近年走势,总体呈下降态势,目前可能就是美元丧失独霸地位、世界货币体系出现两极或三极格局的开始。德国财政部长施泰因布吕克认为,美国最终将失去在全球金融体系中的超级大国地位,世界金融体系将朝多极化方向发展,美元、欧元、人民币和日元等将共同成为稳定而重要的货币,国际货币体系趋向多极化。

大银行重洗牌

工行、建行和中行居前三

金融危机前,美国银行尤其是投资银行叱咤国际金融风云,令世界诸多大银行难以望其项背。金融海啸过后,美国银行业因遭受重创正接受刮骨疗伤,欧日银行受到冲击需要休养生息,而中国银行业全球排名跃升,风头似乎正劲。

金融危机使欧美银行陷入萎缩与困顿之中,令国际大银行重新洗牌。相比危机爆发前,国际大银行市值排名出现重大变化。在危机爆发前的2007年6月底,在全球市值最大的15家银行中,花旗集团、美国银行和汇丰银行位居前三位,其市值均超过2150亿美元,当时位居第15位的意大利联合信贷银行市值也达到930亿美元。而到2009年6月底,中国工商银行以2570亿美元市值高居榜首,中国建设银行和中国银行分列第二、三位,汇丰银行位居第四,花旗集团一落千丈,市值由两年前的2560亿美元缩水至145亿美元,滑出前15名行列。

金融危机使许多西方金融机构遭受重挫,不得不收缩业务和机构规模,中国金融机构应抓住机遇尽快“走出去”,扩展全球业务和网络。

影子银行萎缩 主权基金增强

长期以来,西方金融资本主导国际金融,而且一直是私人垄断资本扮演国际金融市场的主角。金融海啸重击西方私人垄断资本,在“影子银行系统”力量削弱、大批金融机构被国有化的同时,也正式宣告非西方金融力量尤其是主权财富基金的崛起。

西方影子银行系统包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、持有结构性融资工具(SIV)而进行杠杆操作的金融机构等。影子银行的快速发展在带来金融市场繁荣的同时,其高杠杆操作给整个金融体系带来巨大脆弱性,并成为此次全球金融危机的主要推手。据IMF统计,进入21世纪以来,全球金融衍生产品规模由2000年底的94万亿美元增到2008年6月的683.7万亿美元,金融危机使之出现近10年来首次下降,至2008年12月其规模收缩到592万亿美元。目前,影子银行系统在去杠杆化过程中持续萎缩。

大批西方金融机构被国有化。此次金融危机重创诸多巨型金融机构。为拯救在金融危机中奄奄一息的巨无霸企业,美欧政府不得不采用国有化手段。如美国政府接管“两房”资产、获得AIG79.9%的股权、成为花旗集团第一大股东。英国政府在银行国有化步伐上比美国更快更大。如今,诺森罗克银行的100%、苏格兰皇家银行(RBS)的95%、莱斯银行的75%、劳埃德TSB银行和苏格兰哈利法克斯银行(HBOS)的40%股份由英国政府持有。

非西方金融力量崛起。金融危机令发达国家尤其是美英金融力量相对下降,主权财富基金力量增强。在金融海啸肆虐之时,西方各大金融机构纷纷寻求主权财富基金注资,一些西方国家的政府甚至直接请求中国和海湾产油富国增加对IMF的出资,以使IMF能向遭受金融危机严重冲击的国家贷款,阻止金融危机在全球的蔓延。据伦敦国际金融服务公司(IFSL)统计,2008年世界主权财富基金管理的总资产增加18%,达到3.9万亿美元。据美林证券估计,到2011年,主权财富基金在全球风险资产(股票和非主权债券)中所占份额将增至16%,成为美英资本的有力竞争者,从而挑战、削弱美国的国际金融主导地位。

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